1CR5MO合金鋼管‘冬儲’成了繞不過去的焦點話題

　1CR5MO合金鋼管鋼廠利潤尚可，雖有環保限產疊加冬季檢修，1CR5MO合金鋼管產量會受到一定影響，但主動減產積極性也不會高。淡季需求持續疲弱，庫存進入累庫階段，但就目前情況看不及預期，市場出現單邊下行的可能性較低。
螺紋鋼期價在經歷了11月份的拉漲行情后，進入12月中下旬，開始逐漸趨于平穩，多空在3450—3550元/噸一線展開爭奪，市場抗跌氛圍比較濃厚。筆者認為，環保限產以及部分鋼廠年末檢修對產量有所抑制，但鋼廠利潤尚存，也難看到持續減產，接下來因季節性因素建材需求回落、庫存累積在所難免，前期1CR5MO合金鋼管鋼價的狂歡盛宴已難在春節前再現。

從宏觀層面看，11月部分經濟數據反彈超預期，金融數據也回暖，經濟形勢有所改善，但下行壓力依然較大。據國家統計局數據，1—11月份，全國固定資產投資同比增長5.2%，增速與1—10月份持平，固定投資雖然企穩，但仍然缺乏上行動力。基建投資未見起色，繼續呈現回落態勢，1—11月基礎設施投資同比增長4.0%，增速比1—10月份回落0.2個百分點。制造業投資在10月回升之后再度回落。從整體上說，國內經濟依然承壓，從中央經濟工作會議中的“穩增長仍舊是首要任務”可得到一定印證。從近期中央的幾次重要會議傳遞的信息分析來看，中央經濟工作會議提出要引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的基礎設施短板等領域，財政部又提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，逆周期調節政策將進一步加碼，以托底經濟增長，這意味著2020年基建投資值得期待。

“每年進入12月中旬，無論是鋼廠、1CR5MO合金鋼管鋼貿商還是市場，‘冬儲’成了誰也繞不過去的焦點話題。”分析師張洪林表示。

　　東北、西北、華北地區的全部鋼廠以及山東部分鋼廠因季節原因，生產的產品幾乎無法按正常方式消化，只能出臺各種政策，讓1CR5MO合金鋼管代理商先把款打入鋼廠，鋼廠把貨提前預訂出去，然后代理商再根據情況分期分批提貨1CR5MO合金鋼管，或是拉入自己的倉庫，或是直接賣給下游散戶。在這個過程中，1CR5MO合金鋼管鋼廠和代理商所簽訂的合同，以及上述情況，1CR5MO合金鋼管就是業內通常所說的“冬儲”。

　　其中涉及兩個最關鍵的主體：一個是鋼廠，另一個就是鋼廠1CR5MO合金鋼管的代理商。鋼廠重點考慮的是如何把來年春天的1CR5MO合金鋼管市場走勢分析預判得更到位，以此來確定當年給代理商的價格政策。而代理商同樣也是在分析考慮鋼廠的冬儲政策和來年春天的市場狀況，琢磨往鋼廠1CR5MO合金鋼管打多少錢，備多少貨，如何才能在冬儲中盡量降低風險，使自己的資金投入不被縮水而又有所回報。

　　張洪林表示，進入12月中下旬，除了極個別鋼廠出臺了冬儲政策外，絕大多數鋼廠還猶豫觀望。也就是說，鋼廠雖然能牢牢掌握政策的主動權，但他們對市場方向，尤其是對明年春天的市場走向并沒有多大把握。“對鋼貿人來說，冬儲是因過年而產生的，我們不做不行，做了弄不好不是過年，而是過關。至于運氣的好壞，我們只是希望鋼廠1CR5MO合金鋼管看在我們多年都在認真服務的份上，在冬儲政策的制定上，適當考慮一下我們代理商的各種難處，因為我們也要吃飯，也要發展。”